宏源期货早评：郑棉稳定格局下保持震荡思路

        要点

        1. 价格快报：国内皮棉：129级20918元/吨；229级20054元/吨；328级19296元/吨；428级18679元/吨。国内纺织品：涤纶短纤9760元/吨；粘胶短纤12950元/吨；C32S价格25830元/吨。

        2. 中国棉花进口：USDA将在11月8日发布全球棉花产销存预测，10月份报告因为美国政府关门而取消，因此本次报告得到了市场的广泛关注，对此，美国福四通公司（FCStone）发布了前瞻性预测。其中，美棉出口比9月份预测减少，中国储备库的大量库存让明年增发进口棉配额的预期降低，中国进口量的下降将影响到美棉出口。

        3.国内现货: 近期，2013年度临时收储政策正在有序进行，成交量不断增加，轧花厂需密切关注市场籽棉及棉籽价格走势情况。下游坯布销售情况好转，但国内纱线市场购销量价平稳，纺企经营困难，资金压力逐渐显现。

        4.机构报告：国际棉花咨询委员会（ICAC）发布的11月份报告认为，本年度全球棉花进口量预计为860万吨，同比减少13%，主要因为中国棉花进口量仅有320万吨，自从2011/12年度以来累计减少了40%。其他国家和地区的棉花进口量稳定在540万吨。美国和印度棉花出口量分别减少到230万吨和130万吨。

        5.纺织经济：据海关总署最新统计数据显示，2013年9月，我国进口棉纱20.1万吨，环比减少1.19%，同比增长46.01%；出口棉纱4.24万吨，环比减少3.21%，同比增长19%；净进口量为15.86万吨，环比减少0.64%，同比增长55.45%。据海关总署发布的历史数据计算， 2013年1-9月，我国累计进口棉纱156.7万吨，同比增长44.21%；累计出口棉纱39.14万吨，同比增长22.72%。

        6. 2013/14年度巴西棉花产量或增28.3%：近日，巴西全国供应公司(CONAB)表示，受国际棉价高企及汇率上升影响，2013/14年度巴西棉花产量有望达到167万吨，同比增幅或在22.3-28.3%。棉花收获面积预期扩大16.8-22.5%至104万-109万公 顷。

        小结：

        ICE期棉结束了阴跌不止的局面，但无论美棉走势如何，均无碍郑棉震荡格局。中国棉花市场最重要的还是库存及政策格局，格局不变，中国棉花之稳定格局则不变。笔者推荐投资者延续区间震荡的思路。