众说ICE期棉：美棉出口需求强劲支撑棉价上扬

  美棉出口利好支撑期价上涨  
  截至12月12日一周，美棉累计签约出口棉花5.64万吨，装运3.66万吨利好期价，但中国仅签约0.6万吨，装运1.1万吨，显示中国对美棉需求依然疲软。隔夜ICE期棉继续上涨，主力3月合约最高至83.62美分/磅，挑战84美分/磅强压力位，终盘收高0.33美分至83.33美分/磅。美国圣诞假期将至，新年假期抑制交投氛围，年底基金面临结算压力，最大消费国与进口国中国对美棉需求疲软，且中国抛储大量流拍显示中国纺织企业春节长假前补库意愿偏弱，上述因素将制约ICE期棉上涨，继续关注84美分/磅的压力位。
  周四ICE期棉继续上涨，主力3月合约小阳报收，但未能对84美分/磅压力位构成威胁，棉价远离短期均线支撑，呈高位震荡走势，中短期均线系统延续多头排列，KD与MACD指标延续多头上涨排列，上涨趋势不改。但MACD指标红柱持续缩短，上涨动能减弱，如3月合约突破84美分/磅强压力位，涨势将延续，否则棉价将遇阻回落。
  周四郑棉放量增仓上涨，仓单资源紧张依然是市场炒作题材，但有空头开始阻击1405合约，多头有转战1409合约重新开辟战场的迹象。总体来看，本年度各合约下有18000元/吨抛储、仓单资源紧张作为支撑，郑棉难以反映实际的供求关系，产业资金对近期合约保持观望态度，资金有转战新年度合约的趋势，1411合约持仓已达到11190手，对缺乏资金支持的反弹不可乐观，不可追涨近期合约。目前春节长假将近，国储抛售成交量继续萎缩，显示现货市场库存充足，节前企业补库意愿偏弱，提前放假消化产品库存是企业首选，即消费不足以支撑棉价上涨。而春节后，直补政策将逐渐明朗，新疆试点直补、取消收储基本成定局，失去政策支撑的下年度棉价面临向国际棉价靠拢的压力，未来国内棉价易跌难涨，对郑棉远期合约保持空头思路不改，继续持有1411合约为代表的远期合约空单。（万达期货乌鲁木齐营业部 杜映）

  供应偏紧预期支撑ICE棉花期价走高  
  ICE棉花期价周四上涨，主力3月合约上涨0.33美分，报收于83.33美分。美国农业部周四公布的棉花出口销售报告显示，截止12月12日当周，美国2013/14年度棉花出口净销售236000包，较前一周大幅增加，主要出口目的地为土耳其、中国大陆和韩国，数据显示美棉出口需求强劲，而美国棉花产量可能创下四年来最低收成，造成美棉供应偏紧；截止12月17日，ICE可交割的2号期棉合约库存为41813包，继续降低，这些因素支撑周四棉价走高。但这些因素之前已被市场炒作，当前提振棉价上涨幅度有限，周度销售报告中显示，本次报告周期内的美棉出口量超过三分之一出口到土耳其，棉花需求大国中国所占比重较低，并且美棉价格的上涨可能会抑制需求，如果这种情况不能改善，未来美棉出口量可能会缩减。近日ICE棉花期价没有突出表现，技术面偏多，总体维持偏多调整走势。
  郑棉期货1405月合约高开于18795元，高开高走，日内交投区间为18785-18890元，上涨55元，报收于18845元，成交34254手大幅增加，持仓64785手小幅减少。1401月合约继续收阴走低，下跌105元，报收于18850元，临近交割月，多为平仓离场，成交量极少，少量卖量打压该合约跌幅较大。现货面，中国棉花价格指数3128B棉报19521点，上涨3点。收储方面，昨日实际成交94640吨，其中53520吨为骨干企业成交，籽棉采摘工作结束，市场籽棉资源尤其是质量好的资源减少，加工厂陆续减少收购量，退市企业增多。抛储方面，昨日实际成交6257.5128吨，成交比例为28.91%，成交比例下滑，均价走低。下游棉纱价格疲软、纱线库存压力较大，且投放的储备棉出进口棉受欢迎外，地产棉不合纺企实际需求，纺织企业竞拍储备棉热情减退，采购以随用随买为主。1405月合约反弹，高开高走，成交放量但参与资金减少，价格整体维持调整，空头力量依然较大，难有大的上涨行情。（海通期货郑州营业部 张建卫）

  短线调整不改中线上升格局  
  隔夜ICE主力合约继续围挠上方阻力位83美分/磅展开震荡，终盘小幅收阳。技术特征表明ICE主力合约短线有望继续向下修正，但中线上行格局不改。巨大的内外价差、中国增加进口的预期、中美等缩减种植面积的可能及终端消费的缓慢回升均对美棉中期走向构成支持。从信息面来看，美国上周初请失业金人数∶37.9万，前值∶36.8万，预估值∶33.2万；央行注入2000亿遏制钱紧苗头 银行否认违约传闻；67%出口商看多明年上半年出口收益增。上述消息对市场短线构成利多支持。
  支持郑棉上涨的两大基础是：期货棉比国储棉更有竞争力及仓单问题。现在看来这两大基础没有动揺的风险。但抛储政策的调整对市场带来一定的压力。操行上逢低做多为主。(格林大华期货有限公司 贾有平)