中国人民银行对四月疲软贸易和通胀数据作出反应，周末再行政策刺激。我们上周末提到令人失望的贸易数据带来的即时成长威胁或促使人行放宽政策，果不其然，人行6个月内第三次调降利率。尽管此举一度开盘推高纽元，但新西兰银行益发鸽派的利率预期严重打压纽元。
中国央行将1年期贷款和存款利率分别下调0.25%至5.1%和2.25%。央行还宣布计划提高银行可给予储户的利率上限。这些举措意在释放现金、鼓励贷款。
出口年率下跌6.4%，大大低于预期1.6%增长，进口16.2%跌速同样超出预期。此外，4月消费者物价增幅仅为年率1.5%，不及预期的1.6%，工厂出厂价年率下跌4.6%。尽管人行近期通过降息、调降RRR及向银行业挹注流动性等措施促进经济增长，经济数据却依旧表现不佳。
虽然亚洲主要商品货币在北京降息新闻出炉后应声上扬，但随着市场开始相信人行对中国经济前景的担忧超出预期，而且我们也预测本轮政策宽松效果有限，澳元和纽元承压(澳元投资者需关注铜价上行，这点通常利好)。以往降息并未有效促进借贷或经济增长，我们认为此次25个基点货币宽松也很难鼓励银行加大贷款力度。
信心不足仍是问题，轻微货币政策宽松无法解决这个问题，特别是周末举措并未直接针对出口放缓问题 - 汇率下行才能提振出口，但人行不能冒资本进一步外流风险拉低汇率。我们需要看到更多财政举措以及进一步的货币政策宽松(关注周三1530AEST中国工业生产数据)。
技术面看法：纽元/美元
我们之前的技术面看跌是正确的，但现在我们正在等待货币对跌破通道支撑(见下图)。纽元/美元长线通道目前逼近0.7400附近水平支撑，下破或进一步巩固看跌。如汇价不能跌破该水平，我们短线将看涨，货币对有望攻向通道顶部。
