首先，我们先来了解下全球PX的产能和需求情况，具体看下图，数据按理论产能测算。全球PX产能大约3816万吨，PTA产能5883万吨，理论上全球PX过剩263.5万吨。其中，南美和欧洲是供需比较平衡的地区。东北亚和中东是PX主要出口地，中东富余大约300万吨，东北亚过剩250万吨附近。而东南亚和北美地区也有多余的PX供应能力，大约在80和100万吨附近。中国和印巴地区是主要PX进口地，中国缺口最大在420万吨或以上水平，而印巴大约70万吨缺口。不过，由于欧洲9月份预计有一套葡萄牙的70万吨/年的新PTA装置投产，理论上需要一套46.2万吨PX配套。欧洲理论上也将进口PX。从全球PX供需情况分析，中国无疑是最大的进口国，因此围绕中国的题材也肯定是最多的。
由于中国国内一些PX装置的运行不稳定或者供应不顺畅，加上大化的可能性关停搬迁，中国PX进口依存度上升是比较肯定的概念。下图，是中国PX进口量和ACP的走势对比图。
ACP最低是08年11-12月的600美元/吨CFR亚洲，最高位是2011年4月的1690美元/吨CFR。因为中国PTA产能增长迅速，以及对PX供应可能偏紧的预期，2011年中国PX进口一直保持较高水平。据海关统计，今年1-7月中国PX进口为大约268万吨，且在7月达到最高的43.4万吨，11年最低是2月份的33.56万吨。 接着，继续测算中国PX的供需情况。目前中国PTA产能大约1886万吨，11年产量预计1650-1700万吨。如果按最大的1700万吨测算，PX需求是1122万吨。据统计，中国1-6月PX产量为346.2万吨。如果按11年产量最低的月份（52.1万吨）估算下半年的产量，11年中国PX产量预计在659万吨。那么，中国需要进口463万吨PX，进口依存度达到了41%附近。
继续根据以上的数据推算，那么理论上，中国在8-12月还要进口195万吨PX就可以达到平衡，平均每个月只需要进口39万吨PX。这个量并不属于离谱偏高的水平，应该说比较正常。如果国内PX产量适当增加，那么PX的进口量将是小于39万吨或者更小。另外，上述测算还没有考虑社会库存和合约构成。
因此，笔者认为全球PX是充裕的，而既然中国本来就缺PX，那么PX紧缺就只是炒作中国PX进口依存度的概念而已。目前，PX利润空间相当丰厚，如果下游终端跟不上概念，风险可能也会逐步积累。
