国际市场整体回暖 国内PTA或止跌震荡

郑州PTA期货27日走势偏弱，主力1201合约收8884元/吨,跌106元。市场传闻欧洲或提早推出欧洲稳定机制，国际原油出现回升，对PTA有所支撑。但聚酯切片市场重心继续向下，场内观望情绪浓重，江浙涤丝产销疲软。技术面上，PTA处于9000关口下方整理，短线反抽5日线压力。隔夜原油大幅上涨，欧美股市整体收高，预计近期PTA将维持震荡走势。纽约商业交易所(NYMEX)原油期货27日收盘大幅走高，因市场预期欧元区债务危机的最终解决方案有望取得进展，且美元走弱。NYMEX 11月轻质低硫原油期货结算价涨4.21美元，至每桶84.45美元，涨幅5.3%。ICE 11月布伦特原油期货合约结算价涨3.20美元，至每桶107.14美元，涨幅3.1%。亚洲PX跌21美元至1628-1629美元/吨FOB韩国，欧洲跌21美元至1555-1559美元/吨FOB鹿特丹，美国跌20美元至1600-1605美元/吨FOB美国海湾。现货价格：华东PTA市场买盘意向9500元/吨，报盘不低于9600元/吨。亚洲台产PTA报盘1235-1240美元，买盘意向1200-1210美元，商谈估价1220-1225美元/吨CFRL/C90天，市场缺少买盘。韩产商谈估价1205-1210美元/吨CFRL/C90天。装置方面，逸盛石化10月PTA意向挂牌价格出台执行10800元/吨，较9月合同结算价格上调50元/吨。翔鹭石化10月PTA意向挂牌价格出台暂定执行10600元/吨，较9月合同结算价格下调150元/吨。中石化10月PTA意向挂牌价格出台，意向执行10300元/吨。下游市场，江浙地区主流工厂涤丝产销一般，多数6-7成，少数稍好有8-9成，个别较好能勉强做平，部分较低4-5成。江浙涤丝报盘稳中有降，局部报价小幅下调或适度优惠。早盘直纺涤短部分报价暂稳，部分工厂报价下调50-100元，下跌幅度减缓。国内商品期货弱势小幅震荡，市场心态仍谨慎观望，采购动作较少。 现货方面，PTA华北地区市场行情走软，持货方报盘价格在10100元/吨左右，下游递盘价格在10000元/吨左右，实际商谈价格在10050元/吨附近，市场交易气氛清淡，实际商谈稀少。PTA华东内贸市场行情清淡，持货方报盘价格在10050元/吨左右，下游递盘价格在9950元/吨附近，实际商谈价格在10000元/吨附近。 目前，PTA现货市场受期货市场拖累走低，PX虽有较强成本支撑，但也有下行之势，下游聚酯纤维市场无根本好转，纺织业面临巨大压力。目前，系统性风险巨大，基本面无支撑，技术面难表现，前期低位已经跌破，在宏观经济没有企稳的情况下，很难走高。由宏观面利空主导的大跌行情将暂告段落，短期技术性反弹后将迎来由品种自身基本面利空主导的下跌行情，目标位看至8000元附近。自8月下旬起，尽管基本面上面临成本上涨，pta现货供给紧张等利好，但宏观面利空不断，欧债危机不断深化蔓延，全球经济增速特征明显，pta期货主力合约始终无法有效10200元关口。在9900—10200元反复振荡数日后，美联储”扭转操作“成为压垮市场的最后一根稻草。9月19日市场提前反应，跳空大跌，正式选择向下破位，标志中线走势转为空头行情，之后在市场系统性杀跌氛围影响下，pta期价急速下跌，9月26日最低下探8640，触及今年7—8月份低点。今年国内PTA行业新增产能450万吨，在三季度末全部投产。新产能释放后，PTA国产量从之前的每月135—140万吨上升至150—160万吨左右，加上每月54（含qta）万吨的进口量，国内PTA月供给量突破200万吨。随着10月底以后PTA检修装置恢复生产及新装置全面达产后，四季度PTA市场供给将趋向过剩。中国纺织服装终端需求在四季度明显下滑。受国际市场需求下滑及我国纺织服装业低成本优势丧失，我国纺织服装出口增速明显放缓。欧美经济陷入衰退对我国纺织服装出口压力正在显现，加之人民币加速升值，四季度出口前景较为悲观。从内需来看，国内纺织服装零售额出现两个月环比下滑，销售增速下滑。终端需求放缓已经传导到聚酯行业。进入9月下半月后，加弹和纺织开机率逐步走低，采购意愿大减，江浙地区聚酯工厂销量急剧下降，库存攀升，开始大范围降价。后市库存压力将迫使聚酯开工率下降，直接减少PTA需求。
由于存在中长期供给缺口利好，PX在PTA产业链里价格最为抗跌。但从上周开始，受上游原油及下游PTA期货价格暴跌影响，亚洲PX现货价在连续5周上涨后开始高位回落。PTA成本重心也随之下移。PX对PTA的成本支撑预期较前期明显减弱。尽管亚洲市场10月份PX市场供应紧缺，并未能阻止现货价格下滑。从上下游动态看，10月前后，PX供给和需求都有所减少。国内福佳大化停产搬迁、其他三套PX装置停产检修。国内PTA工厂检修数量同样较多，减缓了PX供给紧张局面。8月份国内PX进口量出现较大增长，表明国际市场供给相对充裕，能弥补掉国内供给缺口。经过7月份以来的大涨，亚洲市场PX价格已经处于历史高位，后期如果没有新的利多因素刺激，PX价格难以继续上行。一旦市场恐慌情绪再度蔓延，px价格跌幅扩大，将加速PTA估值下移。除供需和成本因素外，资金面紧张也是导致PTA行情走弱的重要因素。9月末中国银行(2.88,0.00,0.00%)业面临三季度存贷比审核，银行存款下滑，自身资金需求量大增，加剧贷款增量下滑。中小企业从银行融资越发困难，催生民间高利贷业务的火爆，但高昂的融资成本更加速了中小企业财务状况恶化。今年PTA下游加弹厂和面料生产企业、纺织服装企业之间普遍赊账交易，资金回笼缓慢，陷入资金困境的中小纺织企业不断增多。从目前现状看，PTA下游间接需求已经处在收缩阶段，传导到上游尚需要一段时间过程，10月份PTA需求将面临较大考验。