需求不济 PTA偏空格局不改

2011年欧美债务危机难了，国内政策偏紧，全球经济增长趋缓，PTA全年走势基本高位回落，原油价格上涨和PX供应的阶段性紧张并未能带动PTA出现良好的趋势性上涨。在即将到来的2012年，国内PTA产能又将持续性增加，而上游PX和下游聚酯产能涨势趋缓，从整个产业链的供需情况分析，PTA产能过剩局面不可避免。而反之来看，PX供应偏紧也将使得PTA价格重心上移。从下游消费需求分析，涤纶长丝和短纤产销较2010年出现明显回落，而终端的纺织行业受国外经济利空影响，服装和纺织品出口销售不畅，尤其是欧洲需求下降明显，2012年出口仍将面临较大下行风险。而2012年国内经济有放松迹象，或将为国内消费增长提供有利条件。综合来看，预计2012年PTA受成本驱动影响，价格重心或将有所上升，但考虑到产能过剩和终端需求不佳等因素的影响，PTA中长期仍维持偏空格局。但随着季节性消费需求的出现，以及阶段性的原料供应短缺，PTA仍将会出现阶段性投资机会。（长江期货）