上游原料供应偏紧 PTA或有反复

PX：受地缘政治因素及全球经济的影响，原油窄幅震荡。对PX市场而言，上游原料处于货源紧张，价位坚挺的局面，工厂受成本支撑，上周PX得以顺势上行。10月份PTA装置检修较为集中，现货、美金市场货源或偏紧，短期下行趋势不大，对PX市场支撑尚可。日本JX两套总产能为59万吨/年的PX装置，因机械问题，开工率降至80-90%附近，预计为期约10天，业内人士预计在此期间PX产量将损失5000吨；韩国KP化学两套总产能为60+20万吨/年的PX装置于假期间停车检修，约为期一个月。但10月份PX亚洲合同价为1490美元/吨，预计短期内PX市场仍存在高位窄幅上行趋势但上行空间不大。乙二醇：台塑70万吨/年的乙二醇装置在9月下旬意外停车检修导致合约供应减量50%；美国壳牌40万吨/年的乙二醇装置宣布不可抗力延迟，加之科威特、沙特仍有装置处于检修状态，及市场传言明年沙比克装置仍有大修，合约供应减量等供应方面的利好对业者心态存在支撑。另外，8-10月聚酯约有160万吨的新增装置投产，这在一定程度上也加大了乙二醇刚需的支撑，短线来看，窄幅震荡为主，中长期市场存继续上行可能。聚酯：本周切片行情小涨后走缓，主要受外围利好利空交替影响，终端虽也有涨势，但对切片的需求始终处于低迷状态。原料成本支撑，切片行情维稳。同时由于本周是长假刚结束，市场整体恢复缓慢，交投气氛不尽人意，下游并未有节后的补货气氛。外围波动仍频繁，利空占据较多，但场内多数在成本亏损下仍寄托于下游的需求，如无重大利好利空，预计下周切片行情盘整，不排除有继续拉涨意向，下游有陆续补货的可能。结论：美国初请失业金人数意外下降，西班牙评级下调造成请求援助的预期增强，加之美国大选，原油或将维持窄幅震荡局面。PX受下游需求及装置检修的影响仍具有上行趋势，但PX亚洲合同价将限制其上行空间。MEG装置的集中检修或将使供应偏紧，加之下游聚酯新装置的投产在一定程度上也加大了乙二醇刚需的支撑。目前PTA下游商家接盘心态较弱，主动追高意向不强，低迷的需求或将是拖累期价的主导因素。