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朗姿一季度净利润增长29.79% 自营渠道业绩企稳

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中国纺织品网   tex.org.cn   日期:2017-05-03

   本土高端女装品牌——朗姿股份有限公司(以下简称“朗姿股份”),4月27日晚间发布2017年一季度业绩报道,报告期内,公司实现营业收入53,601万元,同比增长101.28%;归属母公司股东净利润3513万元,同比增长29.79%;基本每股收益0.0878元,同比增长29.69%。加权净资产收益率1.39%。

   朗姿股份预计,上半年净利润为4992.00万元~6144.00万元,上年同期为3840.00万元,同比增长30.00%~60.00%。做出上述预测,是基于以下原因:公司以女性时尚产业为基础,积极拓展绿色婴童、医疗美容和化妆品等时尚相关产业,随着业务范围的拓展,营业收入和经营业绩逐步上升。

   光大证券分析师李婕认为,朗姿股份女装业务企稳,有望受益于高端消费回暖,分析来看,2016年三季度以来,多个国际奢侈品品牌披露财报显示收入端出现回暖、而奢侈品销售回暖主要受益于3个方面:奢侈品国内外价差收窄、反腐力度减弱以及地产对整体消费结构的影响。如果该原因成立,后两个影响因素有望随着消费档位逐步向下进行传导,高端服饰可能率先受益。

   在李婕看来,朗姿股份是国内3家高端女装A股上市企业之一,近期销售情况也呈现部分好转迹象:1)、从业绩端来看,公司主业高端女装2014年以来持续调整,收入、净利呈现下滑态势,2016年女装实现收入9.77亿元、净利润接近1000万元,全年收入降幅14.49%、较2016年上半年的16.98%已有所收窄;2)分终端销售来看,2016年自营业务逐步趋于稳定、2016年4季度以来终端销售同比增速达两位数、2017年1-2月延续增长态势、显示复苏态势初现,经销业务因调整存在滞后仍有所下滑;3)从产品结构来看,2015-2016年两年去库存工作推进力度较大、两年内整体女装存货规模减少1.16亿元、降低17.45%,过季库存占比下降明显,且公司在奥特莱斯渠道、线上渠道等开始积极投放新品,显示去库存压力减轻、2017年轻装出发,同时可优化产品结构、提高经营效益;4)从店效来看,2016年总体店效有所增长,主要品牌朗姿和卓可店效高个位数上升;5)从战略发展上,2017年计划加大力度拓展女装中收入规模排名第二的莱茵品牌,并注重向三四线城市下沉、向下拓宽价格带、开拓新市场。

   综合来看,女装处于筑底企稳过程,有望受益于奢侈品回暖的传导,叠加2017年主要品牌拓展力度加大,预计2017年该板块收入、净利将有较大改善,且随着去库存工作收尾、新品占比提升毛利率水平也将有所回升。

   记者也注意到,朗姿股份此前在2016年年报中表示,2017年公司将持续深耕女装、婴童核心领域业务,同时围绕“大时尚”产业规划,进一步拓展与公司现有客户重合度较高的化妆品、医美服务等项目,在管理上推动从产品型公司向平台型公司转型。

   李婕进一步谈到,随着朗姿股份主业高端女装板块调整进入尾声、叠加奢侈品回暖有望率先传导至高端女装板块,目前公司自营渠道先行企稳、2016年4季度以来明显好转,随着后续经销渠道的调整滞后显效,预计女装底部回升,2017年将呈现收入和利润端的双双好转。

   总体而言,在消费升级背景下、医美、婴童、化妆品等新兴行业高景气度下,朗姿股份“泛时尚生态圈”布局稳步推进,短期高端女装主业调整结束+行业有望受益于消费回暖促业绩稳健化发展,婴童、医美发展空间大,同时外延并购仍存预期。


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