国棉价格持续下跌 涤短价格涨幅扩大

　　本周，国棉价格持续下跌，外棉价格弱势震荡，国内棉纱价格继续下行，涤纶短纤价格涨幅扩大。

　　一、销售仍未好转，国内棉价续跌

　　据国家棉花市场监测系统监测，截至2016年3月11日，新棉采摘已经结束；籽棉交售进度为93.8%，同比增加3.4个百分点；加工进度为97.1%，同比增加5.4个百分点；新棉销售率（占已交售的比重）57.8%，同比增加9.9个百分点，较过去四年里的正常年份减缓19.6个百分点，其中新疆的销售率为50.8%。按照国内棉花预计产量521.6万吨（国家棉花市场监测系统2015年11月份预测）测算，截至3月11日，全国累计加工皮棉473.7万吨，同比减少71.5万吨，较过去四年里的正常年份减少195.4万吨，其中新疆加工皮棉361.4万吨；累计销售皮棉282.0万吨，同比减少2.8万吨，较过去四年里的正常年份减少264.6万吨，其中新疆销售皮棉185.6万吨。

　　本周，国内新棉销售量低于去年同期水平，更低于往年平均水平，而且国储棉出库窗口期临近，市场中观望情绪较重，国棉价格继续下行。3月11日，内地标准级皮棉销售均价12059元/吨，较上周下跌71元/吨，跌幅0.59%，同比去年下跌1250元/吨，跌幅9.4%；新疆标准级皮棉销售均价11953元/吨，较上周下跌101元/吨，跌幅0.84%，同比去年下跌1639元/吨，跌幅12.1%。郑州棉花期货3月合约结算价10750元/吨，较上周上涨25元/吨，涨幅0.23%，同比下跌2395元/吨，跌幅18.2%。全国棉花交易市场电子撮合交易3月合同均价10859元/吨，较上周下跌1元/吨，跌幅0.01%，同比下跌1753元/吨，跌幅13.9%。

　　二、国际棉花价格弱势震荡

　　本周，国际棉花市场缺乏利好消息刺激，观望情绪浓重，国际棉价弱势震荡，总体上看较上周略有上涨。3月11日，纽约棉花期货5月合约结算价57.15美分/磅，较上周上涨0.04美分/磅，涨幅0.07%。代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数（M）按1%关税计算，折人民币进口成本11046元/吨，较上周上涨22元/吨，涨幅0.2%，低于国内市场1013元/吨，价差较上周收窄93元/吨；按滑准税计算，折人民币进口成本13281元/吨，较上周上涨6元/吨，涨幅0.04%，高于国内市场1222元/吨，价差较上周扩大77元/吨。

　　三、国内棉纱价格延续下跌，涤纶短纤价格大幅上涨

　　本周，国内纱、布市场成交冷清，纱价小幅下跌，涤纶短纤价格延续涨势，且涨幅扩大。3月11日，32支纯棉普梳纱报价19025元/吨，环比下跌50元/吨，跌幅0.26%；涤纶短纤报价7170元/吨，环比上涨690元/吨，涨幅10.65%。

　　四、分析展望

　　国际棉花价格继续维持窄幅震荡。

　　国际宏观经济方面略现利好消息，但棉花市场基本面仍不乐观，纽约棉花期货技术面也面临压力，国际棉花价格或将继续维持窄幅震荡。

　　宏观经济方面，3月初，世界银行预计，2016年美国GDP增长率将会达到2.7%，比去年2.5%的增速稍高。美国劳工部3月4日公布的数据显示，美国2月季调后非农就业人口增加24.2万，增幅远超过预期值19.5万，减少了市场对美国经济可能陷入衰退的担忧。3月10日，欧洲央行宣布了一揽子措施来刺激欧元区经济，包括扩大量化宽松政策、激励银行增加放贷以及进一步降息。值得注意的是，欧洲央行将欧元区各国央行行长在量化宽松政策下每月可购入的债券额从600亿欧元上调至800亿欧元——超出许多分析师的预期。此外，近期受巴拿马型和较小型船舶运费持稳推动，波罗的海贸易海运交易所干散货运价指数持续上涨。这些因素将在一定程度上有利于大宗商品价格的上涨。

　　基本面方面，本周美国各主产区天气晴好，有利于美棉播种。印度和巴基斯坦国内棉花与棉纱价格在低位徘徊，均较上周基本持平。印度S-6棉花价格为62美分/磅左右，30支棉纱价格在2.60美元/公斤左右；巴基斯坦国内棉价在60美分/磅左右；30支棉纱价格在2.66美元/公斤左右。美国农业部报告显示，2016年2月26日-3月3日，2015/16年度美国陆地棉出口净签约量为4.2万吨，较前周增长7%，增速较此前一周明显放缓，较前四周平均值减少10%。新增签约主要来自越南（1.64万吨）、巴西（5261吨）、土耳其（4468吨）、日本（3606吨）、秘鲁（2268吨）和中国（2222吨）。2016年3月4-10日，美国国内七大市场标准级现货平均价格55.52美分/磅，较前周上涨0.39美分/磅，较去年同期下跌4.06美分/磅。

　　技术面方面，纽约棉花期货主力合约价格面临20日均线压力，上述基本面因素可能进一步强化20日均线的压力。

　　国内棉花仍在寻底。

　　“两会”期间，2016年中国政府工作报告中指出，2016年中国GDP增长目标为6.5%-7%，略低于2015年总体水平。同时，“去库存”政策信号也已十分明朗。受到国储棉出库传言影响，企业对后市普遍看空，郑棉CF1609合约较CF1605合约低400多点。预计在国储棉抛储出库政策公布之前，国内棉价易跌难涨，继续寻底的可能性较大。

　　纺织企业仍对市场保持观望，静候国储棉出库政策落地，原料库存水平没有大的变化。国家棉花市场监测系统抽样调查显示，截至3月9日，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为34.5天（含到港进口棉数量），环比增加1.2天，同比增加5.6天。根据相关数据推算，全国棉花工业库存约67.6万吨，环比增加3.6%，同比增加13.3%。

2016年3月7-11日国内外棉花、棉纱价格表

项  目

单 位

3月11日

环比

　同比

涨跌±

幅度±%

涨跌±

幅度±%

国家棉花价格B指数（内地标准级皮棉均价）

元/吨

12059

-71

-0.59

-1250

-9.4

新疆标准级皮棉均价

元/吨

11953

-101

-0.84

-1639

-12.1

郑棉期货CF1603合约结算价（3128B级棉）

元/吨

10750

25

0.23

-2395

-18.2

全国棉花交易市场电子撮合MA1603合同均价

元/吨

10859

-1

-0.01

-1753

-13.9

国际棉花指数（M）

美分/磅

65.19

0.5

0.79

-3

-5.0

进口棉折人民币进口成本（1%关税）

元/吨

11046

22

0.20

16

0.1

进口棉折人民币进口成本（滑准税）

元/吨

13281

6

0.04

9

0.1

纽约棉花期货5月合约结算价

美分/磅

57.15

0.04

0.07

-61

-100.0

C32S普梳纱市场交易价

元/吨

19025

-50

-0.26

-2025

-9.6

1.4D×38mm涤纶短纤（棉型）

元/吨

7170

690

10.65

-200

-2.7

美元兑人民币

元/吨

6.4905

-0.04

-0.58

-11374

-99.9