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雅戈尔服装毛利跟LV差不多 地产是龙头

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中国纺织品网   tex.org.cn   日期:2013-07-01

雅戈尔服装毛利跟LV差不多 地产是龙头

  对公司遇到的种种指摘,雅戈尔董事会秘书刘新宇有时会觉得无奈。外界对雅戈尔的指摘通常包括:主业不明、库存过高、资金链紧张等。但在刘新宇看来,上述现象没有一个称得上是问题。

  可“问题”确实存在:62岁的雅戈尔董事长李如成近年已甚少在媒体露面,外界自然不易听到雅戈尔的声音;同时,李如成属于浙商中的甬商,甬商区别于温商的一个显著特点就是内敛、稳健。

  服装:毛利跟LV差不多

  “最近在思考马云为什么48岁退休。马云所从事的行业,全球精英都在投入,他做了14年,比尔·盖茨都退休了。但雅戈尔所从事的服装业,仍属传统行业;我已经在这一行有37年的工龄,深知主要从业人员的水平和素质,横向来说,多少有些田忌赛马的意味,大多数是二类三类人才在做服装,所以我还可以坚持。”李如成告诉《中国经营报》记者,国外做服装品牌是很高端的职业,但在国内,清华、北大、复旦等名校毕业生很少会进入这一行,而雅戈尔已经是国内领军企业,不可能从别的企业挖人才,所以只能自己培养。

  为何不聘用国际级企业的高端人才?李如成表示,国内的西装企业过去基本上没有设计团队,法国、日本、韩国的优秀设计师,雅戈尔都请过,但这些人与企业文化的融合是最大难题,如果无法融入企业体系,再好的人才也难发挥出作用。

  “我认为,无论品牌、资本,还是渠道、产业链体系,雅戈尔都有优势,有困难的主要还是团队,包括设计和部分营销团队,有些部门出现了人才青黄不接的现象。”李如成说。

  雅戈尔财报的数据显示,其品牌休闲服、衬衫、西服毛利率均在60%以上,所以尽管雅戈尔本身定位并非奢侈品,但“跟LV差不多”的毛利率足以说明其品牌溢价能力。

  地产:区域龙头

  财报显示,雅戈尔服装2013年的营收增幅预计为15%,而整体逾60%的高毛利率,甚至还要高出雅戈尔地产十个点以上,因此,当企业人才不足以支撑“三驾马车”分别做大时,李如成优先选择服装品牌业务,并不难理解。

  1992年,雅戈尔切入房地产板块,长三角定位的区域龙头战略,始终被坚持下来。

  而看多了企业家的沉浮,温和、稳健、控制风险一直被李如成奉为圭臬,因为决策者一时头脑发热而迁总部、扩张,因未能及时控制风险从高处跌落的事例,经常在他身边甚至就是眼前发生。

  但即便慎之再慎,雅戈尔仍不免常被质疑为库存高企,资金链紧张。

  “外界认为雅戈尔库存高、资金链紧张,但事实上,雅戈尔地产2012年预售金额80.26 亿元,资金回收85.63 亿元,但因为房子未能交付,只能确认47.96亿元销售收入,其余近40亿元的预售资金只能在房子交付后才能确认为销售收入。”雅戈尔董事长助理程方定同时回应质疑称,1998年上市以来已累计派发现金红利70.39亿元;2013年税前分红每10股亦高达5.0元。

  “雅戈尔地产2012年预售款148亿元,一季度则高达156亿元,如果只看有息负债,而剔除预售款计为流动负债的部分,公司负债率只有40%多,这远远低于房地产企业负债率百分之六七十的平均水平。”刘新宇说。

  分拆:只能等待

  “本来,我的原计划是60岁退休,退休后还有些余热,可以像柳传志那样,去做一些投资业务。但事实上,我们原先没有专业团队,有项目就投,没项目就算。但因为一些机构投资者对雅戈尔的多元化是质疑的,金融危机后,我的退休计划也被迫推迟,所以,投资业务板块也有所调整。”李如成说。

  最主要的调整就是,雅戈尔由纯粹的财务投资者身份向产业投资者身份转变。2012年12月,公司股东大会同意出资30亿元认购国联基金30%份额,与全国社保、宝钢集团等共同投资中石油“西气东输”的西三线项目。

  “调整之后,上海的投资公司业务一分为三:原投资由团队自己经营;一部分上市公司留下,因为有些业务5~10年退不出来;再就是投战略产业。像30亿元投资中石油西三线,财务回报率每年10%,长远来说,这是非常好的投资,不像金融投资股票天天有起落,很多事件很纠结。”李如成说。

  “2007年我们就准备好了材料,坚持多年跟证监会汇报、沟通,要求给投资者更好的机会和平台,管理层也认可,但(分拆)要根据国家战略安排,(证监会)不是为一个企业就去做。”李如成说。 (中国经营报)


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